摘要：拉普拉斯18億IPO啟動發行 第一大客戶隆基綠能上半年巨虧50億在獲批半年之后，光伏設備企業拉普拉斯終于開啟了IPO發行流程。根據該公司在
拉普拉斯18億IPO啟動發行 第一大客戶隆基綠能上半年巨虧50億
在獲批半年之后，光伏設備企業拉普拉斯終于開啟了IPO發行流程。
根據該公司在交易所公布的招股書，其此次擬募集資金18億元，主要用于兩個光伏設備項目的擴產，并將在上交所科創板上市。
財務上，來自該公司的預測顯示，今年前三季度，其仍將保持較高的增速，預計營業收入在36—43.9億元，同比增長147.41%-201.70%；歸母凈利潤上，則為4.8—5.9億元，同比增長246.98%-326.50%。
不過，對于一家擬上市公司而言，投資者最關注的是其上市后的成長性，而這可能是光伏設備企業當前面臨最大的不利因素。
電易匯的統計顯示，在擴產紅利逐漸褪去以及部分企業出現破產等問題后，幾家已經上市的光伏設備企業均出現了業績增速明顯放緩，壞賬增加，已發出設備面臨提貨驗收延遲等問題。
與此同時，二級市場上，幾家光伏設備企業的股價也不再高高在上，包括邁為股份、捷佳偉創等公司的股價均出現了一定的下跌。
當然了，從策略上看，該公司選擇此時發行，也算是一個有利的時機，光伏企業的股價在此次股市大漲中，普遍出現了反彈。
依靠晶科能源發家
資料顯示，拉普拉斯主要從事光伏電池設備生產和銷售，具體產品則包括熱制程設備中的硼擴散、磷擴散、氧化及退火設備等，鍍膜設備中的LPCVD和PECVD設備等。如果與現有的上市公司對比，其部分產品與捷佳偉創重合，但產品線可能沒有后者更全。
如果你稍微了解光伏行業，尤其是對于一些輔材和設備企業而言，均存在著大客戶集中的問題，拉普拉斯也不例外，并且其“貴人”是晶科能源。
財報顯示，報告期內（2021—2024.06）內，該公司前五大客戶主營業務收入合計占比分別為99.99%、98.67%、93.24%及84.02%.
進一步來看，在上述收入中，晶科能源最高的時候，貢獻了其超過一半的收入，尤其是在早期的起步階段，可以說是其不折不扣的“貴人”。
如果將時間再往前推，在2020年的時候，該公司的第一大客戶并不是晶科能源，而是隆基綠能。雖然在2021年時，隆基綠能被晶科能源超越，但二者對其收入的貢獻差距并不大，這種差距直接擴大是在2022年。
而正是依靠晶科能源貢獻的大額收入，該公司才在短短3年內急速做大。在2020年，拉普拉斯的營業收入僅為4000萬元，2021年也僅為1億元，但到了2022年，在晶科能源大額收入的助力下，其收入超過了10億元，達到了12.4億。
不過，到了2023年，盡管來自晶科能源的收入仍然在增長，但第一大客戶又已經變成了隆基綠能，這種情況在2024年仍舊持續。
較捷佳偉創略顯遜色
數據顯示，盡管今年上半年，電池組件企業面臨產品價格大幅下降，包括該公司第一大客戶隆基綠能在內的一些龍頭企業出現了巨額虧損，但該公司的業績好像并未受此影響。
根據財報，今年上半年，該公司來自電池片設備的收入達到了24.37億元，已經接近于其去年全年26.69億元的收入；歸屬于母公司股東的凈利潤為3.52億元，去年全年為4.1億元。
簡單對比，該公司上半年的收入約為捷佳偉創同期收入的37%，歸母凈利潤則為后者的29%，盈利能力還是有一定的差距。
正如本文開頭所說，在擴產紅利逐漸褪去以及部分企業出現破產等問題后，幾家已經上市的光伏設備企業均出現了增速明顯放緩，壞賬增加，已發出設備面臨提貨驗收延遲等難題。
或許正是為了打消此疑慮，該公司在此次招股書中，公布了其截至2024年6月末的訂單情況，其在手訂單銷售價值為112.96億元，其中光伏電池片設備中TOPCon、XBC的占比約99%。
不過，財報同時也顯示，報告期內，該公司發出商品賬面余額分別為25,208.84萬元、165,349.10萬元、545,043.20萬元及514,060.52萬元，呈現快速增長的趨勢；截至2024年6月末，公司發出商品銷售價值為81.66億元。
具體到此次發行上，拉普拉斯此次將發行4053.26萬新股，占其發行后總股本的10%，發行后總股本將達到4億股。
關鍵指標上，發行前每股收益0.98元，每股凈資產6.81億元。
發行對象上，該公司的員工持股計劃將認購10%的股份，保薦人華泰證券子公司華泰創新投資有限公司也將參與本次發行戰略配售，初始跟投比例預計為本次公開發行數量的5.00%，即202.66萬股。
簡單計算，在刨除二者后，該公司此次公開發行的新股在3400萬股。
發行時間上，將于2024年10月10日刊登初步詢價公告日期，申購日期則為 2024年10月18日。
