摘要：在相關資產出售議案獲得董事會同意近兩個月后，*ST綠康剝離光伏膠膜業務一事仍無實質性進展。根據該公司最新公告，本次交易仍尚處于籌劃階
在相關資產出售議案獲得董事會同意近兩個月后，*ST綠康剝離光伏膠膜業務一事仍無實質性進展。
根據該公司最新公告，本次交易仍尚處于籌劃階段，《資產置出協議》為框架性協議，系交易各方經初步協商達成的主要合作條款。
值得關注的是，在最為關鍵的交易價格上，該公司則表示，本次交易價格尚未確定，待置出標的資產評估工作完成后，最終交易價格將根據評估結果由協議各方共同協商確定，并簽訂正式協議。
綜合該公司年報信息來看，此次擬出售的光伏膠膜業務如何定價，將成為最為棘手的問題。
來自年報的信息顯示，截至2024年末，該公司的兩個光伏膠膜業務主體均已經處于資不抵債的情況。
財報顯示，2024年，*ST綠康光伏膠膜業務收入2.31億元，同比增長60.89%，占整體收入比例為35.62%。
不過，在盈利能力上，卻是另一番景象，該業務處于嚴重虧損狀態，毛利率為毛利率為-38.63%，同比減少25.33%。
而如果按照該公司披露的子公司數據來看，其光伏膠膜業務在2024年的合計虧損將達到3.5億元。
除了嚴重虧損外，另一大問題，則是資不抵債。
根據財務數據，上述兩家公司的資產總額為6.96億元，凈資產則為-1.06億元，這也意味著其總負債將達到8億元。
在資不抵債以及嚴重虧損的情況下，對該業務如何估值，將成為能否出售成功的關鍵。
值得關注的是，對于*ST綠康而言，剝離嚴重虧損的光伏膠膜業務可能是其正在進行的控制權變更的一部分。在這種情況下，是否涉及新老股東博弈，也可能是意料之中的事情。
公告顯示，該公司擬將光伏膠膜業務相關的資產、負債轉讓給江西饒信新能材料有限公司（以下簡稱“江西饒信”），該主體股東為康怡投資、義睿投資、皓贏投資、長鑫貳號，正是其原來的控股股東。
此前公告顯示，在2025年4月24日，康怡投資、義睿投資、長鑫貳號、皓贏投資與福建縱騰網絡有限公司（以下簡稱“縱騰網絡”）簽署了《股份轉讓協議》，約定由康怡投資、義睿投資、長鑫貳號、皓贏投資（以下合稱“股份轉讓方”）向縱騰網絡轉讓綠康生化股份有限公司46,608,397股普通股股份，占上市公司總股本的29.99%的股份。公司控股股東將由康怡投資變更為縱騰網絡，實際控制人將由賴潭平變更為王鉆。
不過，根據《股份轉讓協議》，協議生效的先決條件為上市公司董事會和股東會審議批準豁免上?？碘跋嚓P主體自愿股份鎖定的承諾事宜。公司于2025年4月24日召開的第五屆董事會第十五次（臨時）會議審議通過了《關于豁免公司實際控制人、董事、高級管理人員自愿性股份限售承諾的議案》截至本公告披露日，公司尚未召開股東會審議上述事項，《股份轉讓協議》尚未生效。
而在最新（6月20日）發布的上述股份協議轉讓的進展中，該公司則表示，此前《股份轉讓協議》約定的最晚生效日已臨近屆滿，雙方均同意對前述日期進行延期，并且公司將盡快提交股東會審議上述議案。
