摘要：對比上年同期，前三季度煤電市場交易電量占比提升、但價差縮小;相比上半年，占比雖持續提升，但價差呈縮窄態勢，火電企業的話語權逐步增強。
對比上年同期，前三季度煤電市場交易電量占比提升、但價差縮小;相比上半年，占比雖持續提升，但價差呈縮窄態勢，火電企業的話語權逐步增強;而明年的煤電長協博弈再次開啟，最終結果尚待觀察。
中電聯發布《2018年三季度全國電力市場交易信息簡要分析》，量漲價縮：11月26日，中電聯發布《2018年三季度全國電力市場交易信息簡要分析》。全國電力市場交易電量(含發電權交易電量)合計為14457億千瓦時，市場交易電量占全社會用電量比重為28.3%，占電網企業銷售電量比重為34.5%。與2017年1-9月同期相比，全國市場交易電量增長了約38%，占全社會用電量的比重提高了6個百分點。2018年1-9月，大型發電集團合計市場交易電量9423億千瓦時(不含發電權交易)，占大型發電集團上網電量的34.2%。相比上年同期，市場交易電量占大型發電集團上網電量的比重同比增加了4.2個百分點。其中，煤電機組的市場化率擴大了6.8個百分點，價差縮小了2.0分/千瓦時。與今年上半年相比，市場交易電量占大型發電集團上網電量的比重同比增加了2.0個百分點;煤電機組的市場化率擴大了3.0個百分點，價差縮小了0.57分/千瓦時;除煤電和水電以外，氣、風、光、核機組的價差均呈擴大化趨勢。
發改委發布《關于做好2019年煤炭中長期合同簽訂履行有關工作的通知》，煤電長協博弈再啟：11月27日，國家發改委發布《關于做好2019年煤炭中長期合同簽訂履行有關工作的通知》，通知要求，高度重視煤炭中長期合同簽訂履行工作，早簽、多簽、簽實中長期合同，規范中長期合同簽訂履行行為，認真做好運力銜接和數據采集匯總工作，進一步完善合同價格機制，扎實做好銜接相關工作，加強合同履行事中事后監管。
風險提示：1、上網電價下調：燃煤機組標桿上網電價的調整影響火電、部分大水電、核電的上網電價，且市場交易的擴大可能拉低平均上網電價。2、煤炭價格大幅上升：煤炭去產能政策造成供應大幅下降，優質產能的釋放進度落后，導致了電煤價格難以得到有效控制。3、降水量大幅減少：水電收入的主要的影響因素就是上游來水量的豐枯情況，而來水情況與降水、氣候等自然因素相關，可預測性不高。4、設備利用小時繼續下降：電力工業作為國民經濟運轉的支柱之一，供需關系的變化在較大程度上受到宏觀經濟運行狀態的影響。
(來源：平安證券 作者：嚴家源)
